終於定瞭!130000000000美元可能要買進中國債券

終於定瞭!130000000000美元可能要買進中國債券

文/夏賓

終於定瞭!

倫敦時間3月29日,富時羅素公司確認從今年10月開始,將中國國債納入其主力債券指數富時羅素全球政府債券指數(WGBI)。

至此,全球三大主流債券指數都已經正式“擁抱”中國債券。此前,中國債券已先後納入彭博巴克萊全球綜合指數和摩根大通全球新興市場政府債券指數。

這對中國債券市場將帶來什麼影響?

約1300億美元有望流入中國債市

富時羅素表示,中國國債在WGBI中的權重將為5.25%,將於2021年10月29日開始的36個月內分階段納入,以確保市場和投資者的有序過渡。

德意志銀行環球市場部中國區總經理施稼晨對中新社國是直通車表示,世界國債指數是富時羅素主要的指數產品,是國際政府債券指數的重要風向標。

“此次入指同時也意味著中國債券市場已經進入三大全球最主要債券指數,將在中長期為中國債市吸引更多國際資金投資,這其中既包括國際指數追蹤的被動投資者,也包括未來更多其它類型投資者,促進債市開放多元的發展。此外,入指也為外匯市場註入新的內容和活力,提升市場廣度與深度,加速人民幣國際化的發展。”施稼晨說。

整體來看,德意志銀行預測至2021年底,外資持有中國債券比例有望由2020年12月的2.9%上升至3.3%,2021年海外資金流入預計達1.2萬億元(人民幣,下同),2021年底中國固定收益市場規模預計將達到127萬億元。

匯豐銀行(中國)有限公司副行長兼環球資本市場聯席總監張勁秋則認為,富時羅素今日正式公佈瞭將中國國債納入其富時世界國債指數(WGBI)的細節和時間表,再次印證瞭境外投資者對中國經濟持續增長以及中國債券市場發展前景的信心。

張勁秋稱,WGBI是富時羅素追蹤資金量最大的旗艦指數,追蹤該指數的資產管理規模約達2至2.5萬億美元。匯豐預計,根據此次公佈的納入權重5.25%來測算,將有望吸引總計約1300億美元的境外資金流入中國債券市場。

此外,隨著三大國際主流指數的全部納入以及中國債市吸引力的不斷提升,匯豐預計到2024年10月WGBI完成中國債券納入後,境外投資者持有中國國債的規模將從今年2月底的2.1萬億元增至約3.8萬億元。

中國債市的“磁力”在哪?

根據中債登和上清所的托管數據,2020年中國債券市場共吸引國際資本流入10670億元,同比增長133%。2020年可謂是中國債券市場國際資本流動劃時代的一年。

渣打銀行環球研究部此前發佈的《中國利率市場——2021年展望》稱,目前中國境內債券市場是全球唯一同時具備如下優勢的債券市場:第一,收益率可觀;第二,人民幣匯市前景積極;第三,境內市場具備的深度和廣度,足以應對主要發達經濟體央行大規模量寬可能帶來的大規模資本流入。

報告稱,相較於目前全球債券市場平均收益率低於0.3%,短期希臘債券甚至跌至負收益率,中國國債平均收益率仍高於3%,估值較具吸引力。

張勁秋直言,近年來,中國債券市場的對外開放不斷深入,相繼推出瞭多項舉措為境外投資者參與中國債市提供便利,基礎設施不斷完善,流動性日益提升,在市場波動中也體現出瞭穩定性。截至今年2月底,境外機構已經連續27個月增持中國債券。“我們有信心,未來境外投資者對中國債市的興趣還將不斷增加,中國債市在國際金融市場上的影響力也將進一步提升。”

“今年境外機構在納入指數、高利差、穩匯率等因素推動下,資金配置和交易凈流入對中國債市的支撐會延續。”中金公司固定收益研究負責人陳健恒如是說。

在招商證券董事總經理謝亞軒看來,今年有四大因素將助推國際資本流入中國債券市場的規模繼續上升。

第一,中美利差是外資流入的同步指標,2021年中美利差將有回落,但仍維持高水平。

第二,美國廣義有效匯率指數的走勢對於外資買債存在6個月左右的領先意義,弱美元周期下這一因素持續構成支持外資流入的因素。

第三,中國債券市場的對外開放進程毫無疑問將繼續向前推進。

第四,被納入指數而帶來的被動國際資本流入方面,2021年一至四季度無新增的被動指數資金流入,四季度開始富時世界國債指數將被動買入中國債券。

但謝亞軒也提醒,需要註意的一點是,按照歷史的周期性規律,亞洲新興經濟國際資本流入6年,流出2年,2016年為新一輪周期的起點,那麼2021年理應仍為凈流入,但周期性規律指向2022年、2023年中國債券市場的外資可能存在流出壓力。

外資進入中國債市如何防風險?

隨著境外資金進入中國債市的規模逐漸上升,這是否會帶來較大風險?國傢外匯管理局副局長、新聞發言人王春英給出瞭她的判斷。

首先,境外央行等穩健型投資者是持有境內債券的主力。2020年全年境外央行類的投資者凈持境內債券是471億美元,近五年平均值是411億美元。從存量看,到去年底,境外央行類的投資者持有境內債券餘額2637億美元,占比51%。所以,穩健型的投資者占比是過半的。

王春英提到,境外投資者追求穩定的固定收益,以購買低風險債券為主,且外資在境內債券市場成交也是比較穩定的。

她進一步稱,這些年金融市場對外開放進入瞭快車道,債券納入彭博巴克萊等主要國際指數,債券形式的人民幣資產成為境外投資者配置的重要標的。當前屬於外資增配建倉期,所以大傢看到外資流入多一些,未來會進入到穩定發展期。

“中國金融市場持續對外開放,債券市場仍然是相對穩定的外資投資渠道,全球投資者也需要配置人民幣資產。從風險和發展角度來說,我們會繼續加強監測。”王春英說。

來自:國是直通車

編輯:陳昊星

責編:魏晞

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *