盛達資源H1業績降九成 控制方質押又減持有多缺錢?

  新浪財經訊 7月7日晚間,盛達資源發佈2020年半年度業績預告:預計盈利1900萬元—2300萬元,上年同期盈利2.12億元,同比下降89.16%-91.05%。

盛達資源H1業績降九成 控制方質押又減持有多缺錢?

  值得註意的是,上半年的業績下降主要受一季度因疫情影響出現虧損拖累導致,分季度看,盛達資源Q2業績實現環比扭虧且同比增長。不過除此之外,盛達資源準備開展限額1億套期保值業務,但賬面資金僅有0.64億元,而控制方相關股東似乎很“缺錢”,不僅持續減持和高比例質押,還頻頻通過向上市公司盛達資源出售資產進行套現。

  半年報業績降九成 Q2業績環比扭虧且同比增長

  盛達資源作為國內銀業龍頭,主要業務為有色金屬礦采選。2019年9月,公司完成對德運礦業54%股權的收購,公司下屬礦業子公司增至6傢。其中在產礦山4傢,尚未投產的礦山2傢,其中未投產礦山克什克騰旗巴彥烏拉礦區銀多金屬礦,已於2019年12月取得生產規模為25萬噸/年的《采礦許可證》;此外,公司下屬子公司盛達光彩主營金屬商品貿易,主要為客戶提供購銷渠道、貿易融資等服務。

  2020年H1業績預告顯示,上半年度預計盈利1900萬元—2300萬元,上年同期盈利2.12億元,同比下降89.16%-91.05%。

  盛達資源稱,報告期內,受新冠肺炎疫情影響,公司所屬礦山人員返工受限,開工較計劃時間推遲1-2個月,導致公司上半年產銷量較往年同期明顯下降。

  三月末,公司采礦作業才陸續恢復;四月末,公司選礦作業才全面復工。五月份以後,除子公司金山礦業外,公司所屬其他礦山企業才全面恢復產品銷售。

  公司子公司金山礦業以前年度由於生產周期的原因,產出銀錠時間較晚,上半年基本不銷售,當期產品的銷售主要集中在下半年。今年疊加疫情影響,金山礦業上半年未實現產品銷售,但礦山采選作業已在四月下旬全面恢復,第一批銀錠也將於本月完成冶煉工序,為實現全年生產銷售任務打下基礎。

  財務數據顯示,盛達資源2020年Q1實現收入1.41億元,同比下降-75.09%,實現歸母凈利-4,325.78萬元,同比下降-144.46%,結合H1預計盈利1900萬元—2300萬元,第二季度盛達資源實現瞭6000萬以上盈利,而2018年同期數據顯示歸母凈利為4916.97萬元,顯然二季度盛達資源不僅沒有繼續受疫情影響而業績不佳,反而業績比去年同期更好。不過值得註意的是,雖然盛達資源稱是受疫情影響導致開采推遲1-2個月,進而影響產銷量,不過從庫存數據來看,截至2019年末,盛達資源的存貨餘額為1.84 億元,同比增加23.82%,而到瞭2020年Q1,存貨餘額仍有1.82億元,同比大幅增加100.16%,顯然除瞭開采影響外,盛達資源還存在銷售受阻或者惜售的可能。

  結合存貨周轉天數來看,2019年Q1-2020年Q1,存貨周轉天數分別為28.16天、33.19天、36.43天、29.89天和120.26天,2020年Q1存貨周轉天數的暴增,進一步佐證瞭盛達資源並非是無貨可售,而是可能存在銷售受阻或者惜售。

  限額1億開展套期保值業務 賬面資金僅0.64億元

  另一個值得註意的公告是盛達資源準備開展期貨套期保值業務。7月3日,盛達資源公告稱,同意公司(含合並范圍內子公司)在2020年7月2日董事會審議通過之日起至2020年12月31日止,使用自有資金不超過人民幣10000萬元保證金開展與公司生產經營相關的期貨套期保值業務,並授權公司管理層及期貨工作小組在此授權范圍內根據公司業務情況、實際需要擇機開展套期保值業務。

  公告稱,本次交易的交易品種,隻限於上海期貨交易所交易的與公司生產經營業務相關的銀、鉛、鋅等有色金屬期貨合約;期貨持倉量不超過公司全年相關金屬計劃生產量的50%;交易杠桿倍數在15倍以內。

  盛達資源稱套期保值是礦山企業規避價格風險的基本應用工具。公司開展套期保值業務,目的是充分利用期貨工具的套期保值功能,規避和減少主要產品價格波動帶來的經營風險,鎖定預期利潤或減少價格下跌造成的損失,符合公司日常經營之所需,存在必要性。

  為瞭消除大宗商品價格波動帶來的風險,很多企業會進行買賣期貨等對沖操作,但需要註意的是,從很多案例來看,套期保值業務作為對沖風險的工具,因其具有高杠桿的高風險特性,如果操作不當,可能會導致巨大損失,甚至有擊垮一傢公司的威力。

  根據盛達資源的毛利率來看,2015-2019年盛達資源的毛利率分別為79.23%、78.35%、56.60%、34.62%和31.13%,除產品品種帶來的變化外,價格波動確實也是重要的影響因素。

  另外,盛達資源近幾年持續現金流出,2017-2019年及2020年Q1,現金及現金等價物凈增加額分別為-1.63億元、-4.88億元、-0.53億元和-2.62億元,2020年Q1期末貨幣資金隻有0.64億元,如此少的資金不僅不夠套期保值的限額1億元,而且還需要維持經營需要,不知盛達資源如何平衡資金需求。

  股東累計減持達到5% 控制方高比例質押

  除此之外,盛達資源6月發佈的減持公告顯示,上市公司於2020年6月1日收到控股股東甘肅盛達集團股份有限公司(下稱“盛達集團”)及其一致行動人趙滿堂、王小榮、三河華冠資源技術有限公司(下稱“三河華冠”)、趙慶出具的《簡式權益變動報告書》,截至2020年6月1日,上述股東合計持有的公司股份比例累計減少達到5%。

盛達資源H1業績降九成 控制方質押又減持有多缺錢?

  同花順(172.180, -5.33, -3.00%)數據顯示,截至最新,盛達集團質押占其持股比例高達99.84%,趙滿堂為93.62%,趙慶為100%。

盛達資源H1業績降九成 控制方質押又減持有多缺錢?

  值得一提的是,除瞭減持和高比例質押,近幾年控股股東及其一致行動人趙滿堂、王小榮、三河華冠、趙慶似乎很“缺錢”,還頻頻通過向上市公司盛達資源出售資產進行套現。

  2016年7月,盛達資源以發行股份的方式購買瞭三河華冠持有的內蒙古光大礦業有限責任公司(以下簡稱“光大礦業”)100%股權,以及控股股東盛達集團和趙慶、朱勝利合計持有的赤峰金都礦業有限公司(以下簡稱“赤峰金都”)100%股權,交易作價分別為8.1億元和8.49億元,合計高達16.59億元。截至評估基準日2015年9月30日,光大礦業、赤峰金都的凈資產分別為4118.22萬元、11641.15萬元,增值率分別高達1865.93%、629.48%,整體增值額高達15億元。

  2019年1月,盛達資源又以支付現金和承擔債務方式購買盛達集團持有的金山礦業67%股權,交易作價12.48億元。(新浪財經上市公司研究院 逆舟)

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