​華聯瓷業沖A股卷土重來:近50處廠房被抵押 實控人許君奇受讓股權存瑕疵

時隔兩年多後,國內最大的出口日用陶瓷生產商湖南華聯瓷業股份有限公司(以下簡稱華聯瓷業),再次攜手海通證券(600837,股吧)沖擊A股市場。

但這次華聯瓷業要掛牌交易所從上交所換成瞭深交所。

作為中國瓷城醴陵色釉陶瓷產業最主要的代表,華聯瓷業是國內最大的出口日用陶瓷生產商。公司產品以色釉陶瓷、釉下五彩瓷等日用陶瓷為主,同時涉及電瓷和陶瓷新材料等工業陶瓷的生產經營。公司是宜傢在全球重要的日用陶瓷供應商,是貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858)等知名酒企重要的陶瓷酒瓶供應商。

​華聯瓷業沖A股卷土重來:近50處廠房被抵押 實控人許君奇受讓股權存瑕疵

華聯瓷業招股說明書(申報稿)顯示,本次擬募集資金也從2017年的3.9億大幅提升至6.5億。

​華聯瓷業沖A股卷土重來:近50處廠房被抵押 實控人許君奇受讓股權存瑕疵

募投項目中,日用陶瓷生產線技術改造項目募投資金由1.67億大幅提升至3.56億;研發中心建設項目取消,取爾代之的是工程技術中心建設項目與陶瓷新材料生產線項目,總計募投資金2.1億。

再次沖擊資本市場 資金壓力居高不下

從華聯瓷業募集資金用途看,其面臨資金壓力值得關註。

其2017年提交的招股說明書(申報稿)顯示,原募集資金中,8000萬用於償還銀行貸款,而2020年提交的招股說明書(申報稿)則是9000萬補充流動資金。

此外,根據兩版招股說明書中合並資產負債表數據,華聯瓷業2014年-2019年貨幣資金分別為4069萬、1.26億、1.4億、8782萬、1.3億、9327萬。在2017年與2019年,分別出現特別大的減少。而同期,華聯瓷業短期借款分別為2.3億、1.5億、9000萬、7000萬、9000萬與1001萬。

華聯瓷業連續6年大量現金用於支付償還債務,其中最多1年高達3個多億。

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而且,華聯瓷業流動比例一直處於安全線以下,一直到2019年才有所改善。

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嚴重依賴出口 面臨貿易摩擦與反傾銷政策風險

作為國內出口規模最大的日用陶瓷企業,華聯瓷業產品主要銷往北美、歐洲等發達國傢和地區。公司主要客戶包括宜傢、舒寧、威廉索拿馬和佈魯斯特等行業內全球知名企業,並通過吉普森、邦實、泉滿等客戶,產品進入沃爾瑪、山姆會員店、星巴克、Target、梅西百貨、Costco等大型全球連鎖商傢。 報告期內,公司產品出口銷售收入占同期主營業務收入的比例分別為58.02%、66.12%和63.89%,預計未來若幹年內公司外銷金額及占營業收入比例仍會較高。

然而,產品進口國為瞭保護國內的陶瓷產業,有采取貿易保護措施的可能,如采用反傾銷的方式限制我國陶瓷產品在該國的銷售;亦可能提高陶瓷產品質量標準,比如針對鉛、鎘溶出量標準進一步提高,以建立技術性貿易壁壘。

自2018年6月開始,美國政府發佈瞭對中國進口商品多輪次的加征關稅清單,中美貿易摩擦反復升級。2020年1月,中美雙方正式簽署第一階段經貿協議,貿易摩擦階段性得以緩和。截至目前,美國針對中國進口商品加征關稅的清單中暫時未包含日用陶瓷,且公司為瞭應對貿易摩擦,已采取瞭一系列應對措施。若今後中美貿易摩擦再次升級,美國繼續擴大加征關稅產品的范圍,有可能會涉及日用陶瓷產品,美國客戶有可能要求公司適度降價以轉嫁成本,會導致公司來自美國的銷售收入和盈利水平下降,從而對公司經營業績造成不利影響。

再以歐盟對中國日用陶瓷企業征收反傾銷稅為例。2013年5月15日,歐盟對中國的陶瓷餐具廚具正式做出反傾銷最終裁決,決定從2013年5月16日開始在歐盟清關的產品征收至少為期約5年的反傾銷稅。華聯瓷業作為中國五傢強制應訴生產型出口企業之一,獲得18.3%的單獨稅率,另外407傢應訴企業獲得17.9%的單獨稅率,其他沒有在名單內的中國陶瓷出口企業稅率為36.1%。2018年5月15日,歐盟委員會宣佈對中國陶瓷餐具和廚具啟動第一次反傾銷日落復審立案調查。公司接受並順利通過瞭歐盟第一次反傾銷日落復審現場核查。2019年7月15日,歐盟委員會發佈公告,對原產於中國的陶瓷餐具和廚具作出第一次反傾銷日落復審終裁,決定繼續對中國日用陶瓷企業征收反傾銷稅,其中大部分企業稅率為36.1%,公司維持18.3%的稅率。

實控人許君奇受讓股權存瑕疵 大股東致譽投資曾代員工持股

招股說明書(申報稿)顯示,本次發行前,自然人許君奇通過致譽投資控制華聯瓷業45.00%的股權,自然人傅軍通過控制新華聯(000620,股吧)亞洲和長石投資控制華聯瓷業45.00%的股權,公司不存在持股比例超過50%的股東,且單個股東依其持有的股份所享有的表決權均不足以對股東大會的決議產生決定性影響,因此公司不存在控股股東。

許君奇和傅軍為華聯瓷業的共同實際控制人。

許君奇,高級工程師,享受政府特殊津貼。歷任嘉樹廠技術員、技術科科長、副廠長、廠長,1994年8月至2008年8月任華聯有限董事長、總經理,2008年8月至2016年3月任公司董事長、總經理,2016年3月至今任公司董事長,現任湖南省工商業聯合會副會長、中國陶瓷工業協會第四屆日用陶瓷分會會長、第十二屆湖南省政協委員。

傅軍,香港永久性居民,研究生學歷,高級經濟師。1990年10月至今任新華聯控股董事長兼總裁,現任全國政協委員,曾任第十屆全國工商聯副主席、第十一屆中國民間商會副會長。

​華聯瓷業沖A股卷土重來:近50處廠房被抵押 實控人許君奇受讓股權存瑕疵

招股書顯示,許君奇在受讓股權過程中存在瑕疵。

2000年10月8日,經醴陵市嘉樹鄉人民代表大會“嘉人字[2000]03號”《嘉樹鄉十二屆人民代表大會第五次會議關於湖南華聯瓷業有限公司現階段股份制改造的決議》批準,考慮到許君奇對華聯有限的經營、管理貢獻,同意許君奇可以持有華聯有限25%股權,其中嘉樹廠所轉讓的股權比例最多為20%,馬來西亞新華聯向許君奇轉讓5%華聯有限股權。 2000年11月14日,馬來西亞新華聯與許君奇簽署《股權轉讓協議》,同意將其持有華聯有限5%股權,作價50萬元轉讓給許君奇;2000年11月18日,嘉樹鄉人民政府與許君奇簽署瞭《股權轉讓協議》,同意嘉樹廠將其持有的華聯有限20%股權作價110萬元轉讓給許君奇。 由於境內自然人許君奇通過股權受讓方式成為華聯有限股東不符合《中外合資經營企業法》的相關規定,上述股權轉讓一直無法辦理工商變更登記,在此期間,許君奇一直實際享有其股東權利。 2002年華聯有限擬進行增資,經嘉樹廠、馬來西亞新華聯和許君奇協商後,決定將許君奇於2000年11月受讓的25%股權過戶至許君奇控制的公司昌奇瓷業名下,並與本次增資一並辦理工商變更手續。許君奇持有昌奇瓷業95%股權,許君奇配偶葉鐵華持有昌奇瓷業5%股權。

而且,華聯瓷業還存在代持形為。2011年4月,華聯瓷業決定吸收唐小武等32名華聯瓷業部分董事及中高層員工成為公司股東,同時為避免因股東人數較多可能導致的後續工商變更頻繁的情形,出於提高管理效率的考慮,經與唐小武等32名華聯瓷業部分董事及中高層員工協商一致,將唐小武等32名華聯瓷業部分董事及中高層員工對華聯瓷業增資分別登記在唐小武、丁學文、葉建明、何鐵牛名下,由該4人進行代持。

致譽投資代部分發行人員工持有發行人股份。考慮到部分中層員工、技術人員擬持有發行人股份的意願,2011年9月,許君奇、華聯瓷業與黃宇林、李方如等16名發行人員工約定:黃宇林、李方如等16名發行人員工以每股1.5元的價格合計受讓許君奇所持有的華聯瓷業90萬股股份並委托許君奇代為持有。2014年10月,致譽投資以每股1.50元的價格收購上述16名發行人員工實際持有公司的股份。至此,該16名員工股份代持關系全部解除。

此外,招股書顯示,報告期期初華聯瓷業存在通過員工個人賬戶進行資金管理的情況。2017年,公司存在通過葉冬華等7名員工的個人賬戶進行2016年度獎金的歸集和發放以及提現備用等情形,涉及金額2000多萬元。

​華聯瓷業沖A股卷土重來:近50處廠房被抵押 實控人許君奇受讓股權存瑕疵

近50處工廠廠房處於銀行抵押狀態 生產保障存風險

招股說明書(申報稿)顯示,華聯瓷業公司部分房產存在抵押情況。

​華聯瓷業沖A股卷土重來:近50處廠房被抵押 實控人許君奇受讓股權存瑕疵

102處房產中,多達50處處於中行抵押狀態,且絕大部分為工廠廠房。如何避免因房產問題影響生產成為華聯瓷業必須面對的風險!

( 作者:東升編輯:趙金博 )

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