「研報導讀」光伏電價政策更新(03.10)

新聞:

2020年光伏項目電價征求意見第二版發佈。較2月份的第一版主要調整內容包括:明確戶用分佈式度電補貼為0.08元/kWh,並將一、二、三類資源區地面電站指導電價上調為0.35元、0.4元、0.49 元/kWh,比之前各提高0.02元/kWh,工商業分佈式補貼上限維持 0.05元/kWh不變。

分析:

指導電價的上調主要考慮第一版在四川、東北、冀北等地區指導電價與脫硫煤上網電價過於接近甚至倒掛,影響當地裝機熱情;而競價制度下,最終中標電價仍以市場化最低競價的方式得出,電價修改不影響最終企業的報價,且預期能夠提高各省份企業申報積極性。

2020年2月的第一版征求意見稿並未公佈戶用光伏度電補貼,第二版時公佈為0.08元/kWh,根據之前已公佈的戶用補貼總額度為5億元,利用小時數按1000小時,直接計算結果為6.25GW,再考慮類似 2019 年的最後一個月緩沖期超裝效應,預計可支撐全國戶用裝機6.5GW~7GW,預計2020年相較2019年裝機同比增長13%~32%。

由於戶用光伏采用固定度電補貼方式,在補貼總額確定的前提下,度電補貼直接決定瞭總裝機規模。但度電補貼必須要平衡投資經濟性與規模的關系,度電補貼過低,則可能導致項目經濟性過低,業主缺乏項目申報的積極性;度電補貼過高,則指標規模被壓縮,補貼惠及項目數量變少,不利於市場發展。

預計2020年新增的帶補貼項目指標規模有望達到甚至超過2019年的26.3GW的水平,平價項目仍將繼續推出,且競價和平價項目推出時間有望較2019年提前。

光伏平價後,整個產業鏈將不受補貼限制,完全的市場化運行,經濟性將成為首要考慮因素,這勢必帶來一些優秀的投資商、零部件企業的頭部效應顯現,整個行業的強者恒強的態勢將更加明顯。

相關標的:

行業龍頭:通威股份隆基股份

存量光伏電站:林洋能源正泰電器

矽片:中環股份;

異質結:捷佳偉創邁為股份山煤國際

風險提示:

公共衛生事件影響導致競價組織工作推遲、復工進度不及預期、光伏施工時間壓縮;2019 年結轉項目落地不及預期;光伏成本下降不及預期

「研報導讀」光伏電價政策更新(03.10)

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