價格戰恐令石油跌向20美元!俄羅斯沙特堅稱“挺得住”,美國頁巖油真會是最後輸傢?

3月10日,三菱日聯和高盛等機構警告,OPEC與俄羅斯的石油價格戰恐拖累油價跌至20美元區間。市場猜測,在低油價環境下,俄羅斯、沙特和美國的石油生產商哪個會最先倒下。石油分析師Julianne Geiger指出,俄羅斯和沙特雖然信心滿滿但實際都有點心虛。沙特指望美國頁巖油先倒下,但後者可能和以前一樣靠借債度過危機。

價格戰恐令石油跌向20美元!俄羅斯沙特堅稱“挺得住”,美國頁巖油真會是最後輸傢?

投行警告:石油價格戰可能導致油價跌至20美元區間

3月10日,三菱日聯(MUFG)中東和北非地區研究和策略主管霍曼(Ehsan Khoman)表示,公共衛生安全事件導致經濟放緩,石油需求也因此下滑。面對這樣的局面,歐佩克+開會試圖達成一項新的減產協議以穩定油價,沒想到因為俄羅斯的不配合談崩。

在俄羅斯拒絕瞭歐佩克大幅減產的提議後,沙特承諾在4月份增加產量。沙特還下調瞭原油官方售價,似乎是為瞭從俄羅斯和美國手中奪取市場份額。沙特還計劃下個月將石油產量提高到遠超1000萬桶/日的水平,開啟全面價格戰,3月9日油價因此崩跌逾30%,創下自1990年海灣戰爭爆發以來的最大單日跌幅。

畢竟,由於沙特開采石油相對容易,其是最能經受住油價下跌的國傢。有消息稱,沙特阿美對亞洲,歐洲和美國的客戶提供瞭前所未有的折扣,以吸引煉油廠使用沙特原油。聲明文件顯示:4月賣往亞洲的原油定價下調4-6美元/桶;4月賣往美國的原油定價下調7美元/桶;最驚人的是,賣給西北歐煉油商的旗艦級阿拉伯輕質原油折扣擴大到8美元/桶,售價低至10.25美元/桶。

三菱日聯模型現在預測,2020年第一季度,第二季度,第三季度和第四季度的2020年末水平分別為每桶28.6美元/桶,32.3美元/桶,35.6美元/桶和46.1美元/桶。值得註意的是,三菱日聯甚至不排除第二季度油價持續低於30美元/桶的可能性。霍曼警告稱,油價沒有下限,不排除跌破25美元/桶的可能性。

實際上,如此看空油價的機構不隻是三菱日聯。高盛認為,OPEC和俄羅斯已經開啟石油價格戰,可能會推動原油跌至20美元區間。分析師在報告指出:“佈倫特原油價格可能最低跌至每桶20美元,這將考驗一些產油商。”

高盛表示,價格戰完全改變瞭石油和天然氣市場的前景,將第二、第三季度的油價預測下調至每桶30美元。該機構認為,OPEC與俄羅斯上周末開啟瞭石油價格戰,石油市場的預後甚至比2014年11月上一次價格戰啟動時更糟糕,因為公共衛生事件導致石油需求大幅下降。

俄羅斯、沙特和美國,哪個將成為低油價環境的輸傢?

目前美原油交投於33.20美元/桶附近,佈倫特原油交投於37美元/桶附近,雖然有所反彈,但仍是多年來未見的低水平。

石油分析師Julianne Geiger指出,目前市場猜測,在低油價的環境下,哪個產油國會首先苦水連連:沙特還是俄羅斯?實際上,美國頁巖油可能是第三個受害者。

對於石油生產商來說,這樣低的油價能挺得住嗎?至少俄羅斯表示自己挺得住。俄羅斯財政部周一宣佈,俄羅斯可以忍受6年甚至10年低至25-30美元/桶的油價。但是,一些分析傢認為,這是一個神奇的想法。想知道俄羅斯能否忍受超低的油價環境,可能隻需幾個月就知道,並不需要數年的時間。

無論如何,俄羅斯能否承受長達10年25美元的低油價並不重要,隻要能比沙特堅持更長時間就可以,而這是可能出現的一種情況。

像俄羅斯一樣,沙特也聲稱石油的收支平衡水平很低,曾經號稱盈虧平衡點是每桶10美元。然而,即使在2016年油價徘徊在每桶45美元左右的時候,沙特阿美仍難以盈利,報告的自由現金流僅為20億美元。

實際上,沙特想實現預算平衡,需要油價更接近83.60美元/桶,幾乎是俄羅斯所需水平的兩倍,並且遠低於目前油價水平。這樣來看,沙特在這場價格戰中似乎不可能超過俄羅斯,但至少能指望美國頁巖油先被打趴。

每個美國頁巖生產商都不是國有的,因此可以獨立行動。但是這些公司也沒有得到官方的補貼,因此必須順應市場的意願。也就是說,除非銀行願意將現金提供給美國生產商,而不論其在低價環境中的生存能力如何,這這些公司才有生存機會。

幾年前,沙特就想拉攏OPEC,聯手將美國頁巖油打垮,無奈最終遭遇失敗。到目前為止,美國頁巖油生產商的壽命甚至超過瞭大多數分析傢的預期,甚至比沙特預期的還要長。

分析師預測,如果油價延續目前的跌勢,許多美國石油公司將面臨艱難時期。長期以來,人們一直指責美國頁巖油背負著債務,美國鉆探公司的收支平衡在40多美元/桶的高位。

但是,分析師和OPEC的預測也曾犯過錯誤。以前歐佩克和俄羅斯減少的石油供應就被美國頁巖油成功補充,無論是否通過債務來支撐。這次美國頁巖油很可能會再這樣做,從而讓俄羅斯和沙特為避免成為價格戰的輸傢爭得你死我活。

價格戰恐令石油跌向20美元!俄羅斯沙特堅稱“挺得住”,美國頁巖油真會是最後輸傢?

佈油價格日線圖

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間3月10日14:46,佈油價格報36.89美元/桶。

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