凱恩斯:「行業」今年收益最好的ETF被打回原形,機會到瞭嗎?

凱恩斯」獲取行業策略!

受外圍市場影響,今天市場全面下挫,對於投資者而言,可能是比較難受的,尤其是前期追高科技股的。春節後漲幅第一的芯片ETF基金在一個月的時間裡面暴漲40%,又在半個月時間裡面跌回起點,可以說給新入市的基民/股民上瞭生動的一堂課:基金一樣有風險,不比股票跌的少。

凱恩斯:「行業」今年收益最好的ETF被打回原形,機會到瞭嗎?

對於投資者而言,隻需要關註兩點,一是長期價值規律,二是企業經營情況。好在長期價值規律的持續期很長,也比較簡單,那就是股市長期是稱重機。所以我們隻需要關註企業本身經營就可以,好的公司最終一定會迎來價值發現的階段。

考慮到外圍情況太糟糕,市場有可能會迎來一段黑暗期,大傢以平常心對待就可以,下跌是機會,這樣上漲才是利潤。無論漲跌,一旦發生瞭就是過去,但是我們的眼光一定是要向前看的,因為決定股價長期走勢的,一定是未來。

本文梳理瞭電子、通信、傳媒三大板塊的周報,供大傢參考。

【電子】

海外疫情繼續蔓延,節後電子上漲邏輯受損,關註 5G 新基建及 IoT

過去一周,美國/日本/韓國/意大利等地的新冠疫情不斷升級,造成全球股票市場出現較大波動。我們曾在 1 月 31 日的周報中強調,電子由於其顯著的淡旺季特征和消費可延後特征,相較於供給側復工進度的沖擊而言,需求側的新機備貨需求是分析行業景氣度的主要矛盾,在蘋果耳機、手機等新品拉動下,1H20 高增長預期不改,板塊比較優勢顯著。但是在海外疫情加大需求風險的背景下,疊加國內消費復蘇所造成的板塊比較優勢弱化,行業走勢短期仍面臨下行壓力。由於 20 年是 5G 大規模商用元年,5G 創新周期所帶來的長期成長邏輯不改,短期建議關註 5G 新基建及 IoT 等。

OPPO 發佈首款智能手表 OPPO Watch,健康監測同樣是重要賣點

凱恩斯:「行業」今年收益最好的ETF被打回原形,機會到瞭嗎?

3 月 6 日 OPPO 推出瞭自身首款智能手表 OPPO Watch,搭載 1.91 英寸雙曲面柔性 OLED、3D 陶瓷底殼和一體化金屬中框,支持 eSIM 卡、NFC和在線聽歌,待機約 40 小時。此外,OPPO Watch 內置 4 通路光學心率傳感器,可實現 24 小時心率監測、心率異常提醒、檢測睡眠狀態等,可為女性用戶提供經期、孕期管理等服務。我們認為,智能手表的眾多應用場景與手機重疊,而相較於手機的大屏觸控在交互體驗上並不具備優勢,因此作為貼身佩戴的智能終端,其與健康、運動監測場景的結合正成為各品牌的著力點,繼續推薦基於醫療資質優勢發力可穿戴 JDM 的樂心醫療。

LCD 面板價格繼續加速上漲,看好 2020 年行業景氣持續上行

根據群智咨詢 3 月上旬數據,預計 32 寸 LCD 將漲價 2 美金,43 寸/50 寸將漲價 3 美金,55 寸/65 寸將漲價 5 美金,整體漲幅 2.8%-5.3%,延續 2月份的漲勢並有所加速。我們認為,在長期大概率退出競爭的格局面前,韓國廠商短期大規模關線並引發漲價來爭取盈利窗口期是自身利益最大化的理性選擇,疊加疫情對韓國這一全球第二大 LCD 產業重鎮的沖擊,我們認為行業景氣度在今年有望持續上行,推薦京東方 A,建議關註 TCL 科技。

本周專題:大立光 2 月營收同比增速表現亮眼,光學賽道高景氣依然

3 月 5 日光學鏡頭龍頭大立光公佈 2 月營收,環比衰退 24%達到 25.32 億新臺幣,但仍同比增長 14%,由於 3 月工作天數恢復正常,加上客戶新機上市拉貨,公司預估 3 月營收會較 2 月有所改善。考慮到春節及疫情的因素,大立光 2 月營收同比增速顯示出光學賽道的高景氣。我們認為,移動互聯網時代,電子設備信息輸入及輸出對光學應用的依賴度不斷提升,光學創新疊加應用場景拓展將為光學產業鏈註入持續增長動能,看好技術儲備和創新能力突出的上遊光學元件供應商、鏡頭及模組廠商,繼續推薦水晶光電、歌爾股份,建議關註匯頂科技、韋爾股份、歐菲光、聯創電子。

投資組合:

京東方 A、樂心醫療、海康威視、江海股份、歌爾股份、立訊精密、水晶光電、長信科技、兆易創新、視源股份、精研科技、碩貝德、順絡電子。

風險提示:經濟下行中業績兌現風險,電子產品滲透率不及預期的風險。

【通訊】

上周,通信中信指數收益為 4.64%,滬深 300 指數收益為 5.04%。第 10 周通信(中信)指數漲跌幅位列全行業第 23 名。個股中,沃特股份、烽火通信等漲幅靠前;博創科技、天喻信息跌幅靠前。

第 10 周觀點:中國移動啟動 5G 二期無線網主設備集采:涉及 28 省,總需求超 23 萬站;聯通開啟智能城域網接入設備集采:共 42440 臺,光模塊 69.38 萬隻。

(1)中國移動發佈 2020 年 5G 二期無線網主設備集中采購公告,共涉及 28 個省、自治區、直轄市。據 C114 統計,總需求為 23,2143 站。公告顯示,本項目采用份額招標,中標人數量 2-4傢不等。綜合各省市情況看,首標份額大約 60%,次標份額大約 25%。

(2)聯通開啟智能城域網接入設備集采:共 42440 臺,光模塊 69.38萬隻。5G 建設繼續提速,建議關註光模塊與主設備企業。

凱恩斯:「行業」今年收益最好的ETF被打回原形,機會到瞭嗎?

長期觀點:疫情催生線上應用需求,或加速 5G 建設,看好 5G 建設啟動帶來的產業鏈投資機會。通過復盤瞭 03 年運營商的資本開支,發現上半年受疫情影響,資本開支略低於預期,但下半年出現補足性增長,全年資本開支基本不受影響。因此,我們認為今年資本開支將不受疫情帶來的負面影響。另一方面,由於疫情造成的居傢隔離現象,大量5G 在線應用(如在線教育、在線醫療等)的需求大規模增加,或將加速 5G 建設的迫切性,因此今年資本開支存超預期可能。

公司方面:

(1)長期邏輯建議關註:中興通訊(A+H 股)、中國聯通(A 股);

(2)自主可控、國產替代建議關註:生益科技、深南電路;

(3) 受益傳輸網建設建議關註:烽火通信、劍橋科技、華工科技、意華股份、紫光股份、星網銳捷。l

風險提示:5G 建設進度不及預期的風險;國際形勢造成部分公司供應鏈不穩定的風險;牌照發放晚於預期的風險。

【傳媒】

上周,通信中信指數收益為 4.64%,滬深 300 指數收益為 5.04%。第 10 周通信(中信)指數漲跌幅位列全行業第 23 名。個股中,沃特股份、烽火通信等漲幅靠前;博創科技、天喻信息跌幅靠前。

第 10 周觀點:中國移動啟動 5G 二期無線網主設備集采:涉及 28 省,總需求超 23 萬站;聯通開啟智能城域網接入設備集采:共 42440 臺,光模塊 69.38 萬隻。

(1)中國移動發佈 2020 年 5G 二期無線網主設備集中采購公告,共涉及 28 個省、自治區、直轄市。據 C114 統計,總需求為 23,2143 站。公告顯示,本項目采用份額招標,中標人數量 2-4傢不等。綜合各省市情況看,首標份額大約 60%,次標份額大約 25%。

(2)聯通開啟智能城域網接入設備集采:共 42440 臺,光模塊 69.38萬隻。5G 建設繼續提速,建議關註光模塊與主設備企業。

凱恩斯:「行業」今年收益最好的ETF被打回原形,機會到瞭嗎?

長期觀點:疫情催生線上應用需求,或加速 5G 建設,看好 5G 建設啟動帶來的產業鏈投資機會。通過復盤瞭 03 年運營商的資本開支,發現上半年受疫情影響,資本開支略低於預期,但下半年出現補足性增長,全年資本開支基本不受影響。因此,我們認為今年資本開支將不受疫情帶來的負面影響。另一方面,由於疫情造成的居傢隔離現象,大量5G 在線應用(如在線教育、在線醫療等)的需求大規模增加,或將加速 5G 建設的迫切性,因此今年資本開支存超預期可能。

公司方面:

(1)長期邏輯建議關註:中興通訊(A+H 股)、中國聯通(A 股);

(2)自主可控、國產替代建議關註:生益科技、深南電路;

(3) 受益傳輸網建設建議關註:烽火通信、劍橋科技、華工科技、意華股份、紫光股份、星網銳捷。

風險提示:5G 建設進度不及預期的風險;國際形勢造成部分公司供應鏈不穩定的風險;牌照發放晚於預期的風險。

風險提示:5G 建設進度不及預期的風險;國際形勢造成部分公司供應鏈不穩定的風險;牌照發放晚於預期的風險。

【以上內容僅代表個人投資建議,股市有風險,投資需謹慎!】

凱恩斯:「行業」今年收益最好的ETF被打回原形,機會到瞭嗎?

凱恩斯

好人好股高端操盤手商學院名譽院長,對外經貿大學客座教授,中國人民大學操盤學高級講師、清華大學操盤學特訓講師,中央電視臺CCTV2《交易時間》特聘專傢, 《操盤大講堂》特聘教授。

2013年曾經在北京電視臺公開講解如何選擇三年十倍大牛股,所舉的案例最終在2015年底實現瞭十倍的盈利。 凱恩斯是目前國內唯一在價值投資領域做到可量化的實戰型學者。

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