油價崩盤將導致頁巖油危機

上周五,歐佩克+會議談判破裂,導致油價斷崖式下跌。在一切塵埃落定之前,油價可能會測試2016年的低點。

油價崩盤將導致頁巖油危機

俄羅斯拒絕進一步減產。在談判最後一天的前夕,星期四,歐佩克或多或少發佈瞭最後通告。他們提議每天進一步減產150萬桶,並建議如果沒有俄羅斯的參與,歐佩克將不會單獨減產。伊朗石油部長說,沒有俄羅斯,“將不會達成協議”。

對於石油價格而言,更糟的是,僅幾個月前達成的減產協議將於月底到期。從目前的情況來看,歐佩克+聯盟成員國可能從4月開始提高產量,這將加劇全球原油過剩。

俄羅斯對於OPEC+的抵制基於某種合理的邏輯。全球需求正在萎縮,這是前所未有的,這比全球金融危機期間的需求沖擊還要嚴重。

尚不清楚油價是否可以通過減少供應來解決當前價格跌入低谷的問題。俄羅斯的論點似乎是:必須通過降低價格來滿足需求方的需求。

這可能還不是故事的結局。伊朗石油部長說,歐佩克+成員表示磋商將繼續,但談判人員需要時間冷靜下來。

2014年歐佩克會議回響不絕,當時沙特石油大臣Ali al-Naimi寧願讓市場來解決日益嚴重的供需失衡問題。這導致油價急劇下跌,直到18個月後才出現轉機。價格暴跌使美國頁巖供應增長停滯不前。

這一次可能會更糟。石油市場不僅面臨災難,而且這次是需求導向的危機。全球經濟正面臨有關衰退的問題,並且冠狀病毒繼續傳播。結果將導致航空業可能損失超過1000億美元。可能還會出現更糟的情況,從這個某種意義上講,可能要比2008年還要嚴重的多。

“這是自2008年第四季度以來最嚴重的需求下滑,這是2008-2009年全球經濟危機的最嚴重時期,需求同比下降瞭280萬桶/日,” Macro Oils副總裁Ann-Louise Hittle說道。Wood Mackenzie在一份聲明中表示: 預計第一季度需求將收縮270萬桶。 “如果冠狀病毒對全球石油需求的影響繼續持續,那麼到今年下半年,我們預計全球GDP將下降。這將不僅僅是暫時減少噴氣燃料和汽油需求,而對石油需求產生更大的影響。”

對於美國頁巖就好比災難片。迄今為止,整個行業一直無利可圖,但在過去十年中,最近一次是在2016年的低迷之後,過去幾十年已經獲得瞭幾輪巨額註資。但是到去年的時候,投資者已經開始對無利可圖的頁巖鉆探感到厭煩。能源股暴跌,可以獲得融資的資金機會越來越少。

在冠狀病毒之前和OPEC +會議失敗之前已經是這樣瞭。現在,美國頁巖很可能會陷入真正意義上的危機。

與幾年前不同,以任何有意義的方式進行資本重組都是不可能的。此外,每年兩次的信貸重新確定期正在進行中,最近價格的下跌可能意味著貸方的信貸額度將被消減。

更糟糕的是,2014-2016年經濟低迷時期爆發的債務浪潮即將到來。未來四年,北美石油和天然氣公司的債務將超過2000億美元,其中400億美元將於今年到期。

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