中國實力,C919大型客機項目進展及產業配套情況

全球客機“AB”格局至“ABC”格局的趨勢發展。1996年12月,波音宣佈收購麥道,全球民用客機市場衍變為空客(Airbus)和波音(Boeing)兩傢之間的超級競爭,形成勢均力敵的“AB雙寡頭”局面。2008年5月,中國商用飛機有限責任公司(COMAC,簡稱“中國商飛”)正式建立,啟動我國大飛機研制項目,擬進入全球民用客機市場,推動市場格局向“ABC”發展。

國產大飛機“6機4地”高強度試飛。中國商飛公司註冊資本501.01億元,國資委是第一大股東,直接持股49.80%。經過多年研制,首架C919客機於2017年5月5日首飛;2019年12月27日,第六架試飛飛機也完成首飛。根據中為咨詢統計,目前C919大型客機6架試飛飛機已全部投入試飛工作,中國大型客機項目正式進入“6機4地”大強度試飛階段。

圖表1 C919大型客機項目進展情況

中國實力,C919大型客機項目進展及產業配套情況

C919大型客機項目進展情況

新機訂單:中國商飛C919機型是我國自主研制的大型民用客機,前期將主要服務於國內民航市場。截止2019年8月,C919客機累計獲得28傢客戶815架訂單,計劃於2021年取得適航證並首架交付。

市場規模:根據中國商飛預測,未來二十年,全球航空旅客周轉量將以平均每年4.3%的速度遞增,將有45459架新機交付,用於替代和支持機隊的發展。至2037年,中國地區將新交付160座級客機4284架,假設C919飛機獲得20%的市場份額,則市場規模可達近六千億元人民幣。

產業配套:我國C919客機產業的發展指導思想是“中國設計並完成飛機級系統集成、面向全球招標,逐步提高國產化”,目前全球供應商124傢。其中,Ⅰ類供應商39傢,Ⅱ類供應商25傢,Ⅲ類供應商57傢,以及3傢協作單位。

航空工業集團下屬單位是中國商飛公司供貨商的核心力量,在一類、二類、三類及協作單位之中分別有16傢、3傢、1傢和1傢,下屬主機廠(西飛、沈飛、成飛、洪都、哈飛、昌飛)承擔著C919大型客機雷達罩、機頭、機身、機翼、垂尾等絕大部分機體結構件的研制和制造業務,占機體研制95%以上工作份額。

圖表2 中國商飛供應商名錄之中的航空工業下屬企業

中國實力,C919大型客機項目進展及產業配套情況

中國商飛供應商名錄之中的航空工業下屬企業

戰略意義:C919項目是中國高端制造業的歷史性突破,幾乎涉及制造工業中的全部門類,代表的是一個國傢整體的工業水平。C919飛機的成功,表明中國在最為薄弱的戰略性產業方面取得瞭長足進步,必將拉動相關產業的提升。

波音737MAX空難影響:波音737MAX於2018年10月和2019年3月的兩起空難合計導致346人死亡,波音公司已經決定於2020年1月暫停737MAX飛機的生產。根據維基百科數據,截止2019年10月底,空客320系列飛機未交付訂單6193架,波音737系列飛機未交付訂單4573架;兩個系列機型的訂單合計10766架,2018年合計交付1206架。按照此前的交付速度以及波音737MAX停產的負面影響,全球窄體客機的已有訂單可能需要消化十年以上。

雖然C919項目還沒有完成適航取證,但上述外部環境的變化,或利好國產民機產業。此外,首架C919客機計劃於2021年交付,交付前或引起市場關註。中為智研認為C919客機的長期投資機會在於國產化提升空間較大的領域,例如,航電系統、機電系統、動力系統等。此外,除瞭航空工業、中國航發以及中國電科集團等央企集團下屬的企業,我們也建議關註某些細分領域具有相對技術優勢的優秀民營企業。

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