價值投資———賽思•卡拉曼的十個重要思想

價值投資———賽思•卡拉曼的十個重要思想

卡拉曼給人的感覺永遠溫文爾雅,洋溢著學者的氣質,但他卻是固執的,認定瞭一個目標便不放棄,堅持不懈,他喜歡在市場遭受痛擊的時候買入。

價值投資———賽思•卡拉曼的十個重要思想

卡拉曼的投資領域非常廣泛,有股票,也有不良債務、公司破產清算資產、外國股票或債券等。以下為塞斯·卡拉曼《安全邊際》中的10個重要思想:

1、價值投資並不簡單

價值投資需要投入大量精力和努力,非一般嚴格的紀律,還有長期投資的視野。隻有少數人投入瞭做價值投資者所需的時間和精力,但這裡面能建立起合適的投資觀並成功的人就更少瞭。投資的世界裡太多事情變得太快,所以我們需要明白規則背後的基本原理,這樣才能知道為什麼有些事情會發生,有些事情不會發生。

價值投資不是靠長時間的學習和實踐就能學習和掌握的,這種投資理念,要麼你一下子就能學會,要麼你一輩子都無法真正得其精髓。價值投資者也不是精於分析超復雜數據的巫師,他們也不會編寫出復雜的電腦模型去發現潛在價值,尋找優質的投資機會,需要強大的自律能力去拒絕那些不那麼優質的投資誘惑,需要足夠的耐心去等待真正優秀的機會,並且可以準確判斷現在是不是最佳時機,該出手時就出手。

2、價值投資者的特性

自律,直到找到劃算的投資機會再出手,這使價值投資者們看起來很像風險厭惡者。自律對於他們來說是必需的,他們面臨的最大挑戰就是如何保持這份自律。價值投資者意味著總是遠離人群,挑戰常規,甚至頂著盛行的投資風向逆行,這條路不可謂不孤獨。在長期市場估值偏高的時間段裡,價投者的表現有時和其他的投資者、或者整個市場比起來都會不盡如人意,甚至“可怕”。但長期來看,價值投資非常成功,所以你們會發現很少有價投者會放棄這種投資理念。

3、投資者的最大敵人

如果有投資者可以成功預測市場未來的走向,他們肯定永遠都不會去當價值投資者。誠然,當證券的價格穩步上升時,價投本身就是一個缺陷;不受歡迎的證券漲得沒有公眾喜歡的幅度大。另外,當被高估的市場被正確估值時,價投者也是討不瞭巧的,因為他們很快就會需要賣掉手上的票。所以,當價投者的最佳時機是市場下行時。那些原先隻關註上行因素的投資者們正在吞盲目樂觀的苦果,這種時候,任何導致下行的風險因素都會被看得很重,而價投者因為用瞭一定的安全邊際來投資,所以能夠保護他們免受市場下行的巨大損失。

4、一切皆與思維模式有關

成功的投資需要建立起合適的思維模式。投資是嚴肅的,絕非兒戲。假如你參與到金融市場中來,很重要的一點就是你所有的動作都應該是以一個投資者的角度出發,而不是觀察者,確定你明白這兩者的區別。無疑,投資者能說得出百事可樂和畢加索的區別:百事可樂是投資對象,而畢加索的作品則是收藏對象。當你把辛辛苦苦存下來的錢和未來的金融證券放在有風險的地方時,不瞭解兩者區別的代價會非常非常高。

5、別找市場先生要建議

有些投資者——其實是觀察者會從市場先生那兒尋求投資建議——這是不對的。當他們發現市場先生給一個票定價偏低,就會忘記市場先生本身是不理性的事實,沖動的投資者和觀察者會無可避免地遭受損失;但深知市場先生間歇性無理取鬧這種特性的投資者,則可以利用這一點,在長期的投資獲得成功。

6、股價VS商業真相

股價下跌也不代表一定是它公司業務發展不好或者價值下跌。所以投資者一定要學會分辨股價波動和潛在商業真相。投資者們如果發現整體的趨勢是大傢都在盲目地跟風買入或賣出,那麼他們一定要抵擋住這股趨勢才行。當然你不能無視市場,因為市場裡蘊含著投資機會,忽視它等於犯錯,但你一定要為自己著想,不要讓市場牽著你的鼻子走。

價值投資———賽思•卡拉曼的十個重要思想

7、股價VS價值

價值與價格掛鉤,但並不隻取決於其價格,為此要多留意你的投資決策。股票價格會因為各種原因而變動,你無法判斷現在的股價反映瞭什麼樣的預期,所以投資者們必須要透過股價看企業本身的商業價值,在投資過程中不斷比較這兩者。

8、避免虧錢的首要定律就是不要虧錢

避免虧錢應是每個投資者的首要目標,但這不是說投資者不應承受一丁點兒虧錢的風險。“不要虧錢”更多地是指在往後的幾年中一個人的投資組合不要導致資本大量流失。沒有人想要承受損失,你也無法通過檢驗絕大多數投資者和投機者的行為來證明。我們絕大多人都有強烈的投機沖動,免費午餐的誘惑總是強烈的,但依然,避免虧錢,是保證你炒股賺錢的篤定之法。

9、等待最佳的擊球機會

沃倫·巴菲特曾經用棒球類比價投者的自律。一個長期導向型的投資者就好比擊球手,比賽中沒有出現好球,也沒有出現壞球的時候,擊球手可以對幾十個,甚至幾百個擊球機會無動於衷,其中不乏別人看到很可能就會揮棒的機會。價投者就是比賽的學習者,不論擊中與否,他們都從每一次揮棒中學習經驗。他們不會受別人的表現影響,隻關註自己的成績如何。他們有無盡的耐心,願意等,直到一次絕佳的擊球機會出現在他們面前——一個被低估瞭的投資機會。價投者不會投資那些他們沒有十分把握的,或者那些風險奇大的公司。和價投者不同,絕大多數的機構投資者有強烈的欲望一直滿倉。

10、合理持續的收益>驚人卻不穩定的收益

看重復利的一個必然結果就是,隻要損失慘重一次,就很難恢復。這能一下子毀掉一個人多年成功的投資成果。換句話說,對於一個投資者而言,在有限風險的情況下獲取持續良好的回報比在風險相對較大的情況下獲得不穩定且有時“波瀾壯闊”的回報可能要更好一些。

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